一部《八佰》拯救一个上市公司？影视业复苏的真相你可能想象不到…

　原标题：一部《八佰》拯救一个上市公司？影视业复苏的真相你可能想象不到… 来源:理财周刊

你看《八佰》了吗？——看了。

前段时间，一部《八佰》让观众又燃起了去影院观影的热情，且在《八佰》上映后几乎每一天，四行仓库都会有许多人来献花纪念，甚至成了近期上海的热门观光景点。

猫眼专业版数据显示，截至8月31日21:17:48，《八佰》票房突破20亿大关，中国影史第20部20亿票房电影诞生。作为复工后上映的首部商业大片，《八佰》成为2020年度全球首部单地区20亿影片，是今年本土乃至全球票房最大的一匹黑马，也给2020年的暑期档划上个完美的句号。

暑期档盘点：复苏进度远超预期

9月1日，全国各地迎来了中小学生的开学日，暑期正式结束。

根据猫眼专业版数据，今年短短43天的暑期档，仍有近15%的影院未能复业，且暑期档放映总场次数不足去年同期50%。

暑期档43天，累计总票房36亿元，观影人次破亿，并于最近11天连续取得单日票房破亿的成绩，主要还是归功于《八佰》的上线，还有七夕这个特殊的节日。数据显示，复工后首个节日当期七夕档单日票房5.25亿元。

在影片上映类型方面，国产电影有84部，票房占28.1亿，进口电影有26不，票房占7.9亿；暑期档共有69部新片上映，贡献了83%的票房，重映影片41部虽然只贡献了17%的票房，但这些优质电影也在影院复工初期也起了积极的带头作用。

这些重映影片平均票价27.9元，让利观众，其中28部票房过百万、8部票房过千万。《哈利波特与魔法师》、《误杀》、《星际穿越》3部影片重映票房破亿。可见在优质新片供给有限时，放映经典的老片也是个不错的选择。

如果说此前的影片是带动市场复苏，那么《八佰》则是将观众进影院的热情点燃。

《八佰》超前点映阶段票房就突破2亿，8月22日单日票房2.32亿，8月23日单日票房2.56亿，均打破了2020年单日票房的全球纪录；8月25日零时，《八佰》票房突破10亿，上映的第8天，累计票房突破15亿大关。

作为复工以来首部国产大片，很多观众都将《八佰》作为重返电影院的首部电影。数据显示，有87%的观众在这个暑假完成了今年的首次观影，其中《八佰》调动了51%的观众，也促成了上半年谈论许久的“报复性观影。”

(数据截止9月1日12时)

从暑期档观影人群看，年轻群体占了大多数，平均年龄28.2岁；从地区分布看，三四线城市及其他城市的用户占比略高于去年暑期，下沉城市用户更积极地走进影院，也是“报复性观影”的一种体验。

一部《八佰》难解华谊困境

票房市场上，《八佰》没有让人失望。，截至8月31日21:17:48，《八佰》上映11天，票房突破20亿大关，上映至今除了七夕档(8月25日)当天让位给爱情片《我在时间尽头等你》，其它时间一直保持票房领跑，单日票房维持在1亿以上。

但一部《八佰》并不能解决华谊的困境。

8月26日晚，华谊兄弟发布2020年半年报，上半年亏损2.3亿元。

半年报数据显示，华谊2020年上半年营收达到3.2亿元，同比下降69.88%，归属公司股东净利润虽然较去年同期有所增长，但是依旧处在亏损状，亏损至2.31亿元。

但《2020年半年度报告》所涉及的时间段，影院没有恢复营业，华谊兄弟的战争电影《八佰》并未上映。

所以，8月27日，华谊兄弟公布《关于电影<八佰>票房的公告》称，截至2020年8月25日，公司来源于该影片的营业收入区间约为人民币 2.05亿元至人民币 2.45 亿元(最终结算数据可能存在误差)，预覆盖2020年上半年亏损额。

根据公司公告，截至2020年8月25日24时，《八佰》的累计票房收入已超过11.55亿元，对应营业收入区间约为2.05亿元至2.45亿元，由此估算，华谊在《八佰》的分账比例在17.75%~21.21%之间。

但票房最终多少，终究是一门玄学，根据猫眼专业版预测，《八佰》的总票房预计在29亿元，如果按照最终30亿总票房计算，华谊凭借一部《八佰》，将获得的营业收入在5.325~6.363亿元。

对比华谊兄弟近三年发布的年度报表，不难发现，2018年华谊兄弟出现首次亏损的主要原因是品牌授权及实景娱乐板块收益、互联网娱乐板块收益、投资收益大幅下降，跌幅分别为42.15%、82.85%、72.36%。

2019年，华谊兄弟实现营业总收入为218,639.87万元，比上年同期下降43.81%；归属于上市公司股东净利润为-396,035.47万元，比上年同期下降262.32%。影视娱乐板块收益出现大幅下跌，同比下降42.93%，实景娱乐板块收益、互联网娱乐板块收益、投资收益持续下降，投资板块更是出现负值。

(来源：华谊兄弟2019年年度报告)

而2020年上半年，情况有所好转，亏损幅度收窄。2020年上半年实现营收3.24亿元，同比下降69.88%，归母净利润-2.31亿元，同比增长39.00%，扣非后归母净利润-2.34亿元，同比增长39.61%。

9月3日下午，继年报被出具非标意见后，华谊兄弟再度收到了深交所下发的半年报问询函。

2020年半年报中，影视娱乐业务收入达到2.75亿元，同比下滑73.18%；品牌授权及实景娱乐收入达到993.23万元，较上年同期减少65.97%；互联网娱乐业务收入达到3556.32万元，同比增长101.51%

影视板块表现不佳的情况下，华谊兄计提了大额的存货减值准备。半年报显示，截至报告期末，公司存货账面余额109.4亿元，已计提减值准备3.25亿元。对6726万元的剧本全额计提存货减值准备，是公司2019年度审计报告被出具保留意见的原因之一。半年报中，华谊兄弟的存货减值准备，再度引起监管层的关注。

为此，深交所要求华谊兄弟结合18部片单的详细情况，包括片单名称、投资及收益明细、成本及权属划分等，说明与STX终止片单合作及对应收账款可回收价值及现值折算出现较大的原因及合理性。要求结合报告期内公司影视业务运营情况、新冠疫情对影视行业及公司的具体影响，说明预收款项转化为收入或退费的具体情况，及公司预付款项持续增长、预收款项及合同负债下降的原因及合理性。

此外，对于未列明计提的事项，监管也一一问及。

实际上，之前关于华谊兄弟“卖画卖房”、“股权质押”等消息就满天飞，2018年，华谊上市后首亏10.93亿元，2019年亏损39.63亿元，2020年上半年亏损2.31亿元，比上年同期缩减39%，连续两年亏损，今年能否转盈尚且未知。

还有逐年攀升的负债率，最近三年一期公司资产负债率分别为 47.6%、48.0%、54.5%、54.2%， 截至今年上半年，公司账面上的货币资金仅1.34亿元，短期借款及一年内到期的非流动负债高达25.84亿元。公司控股股东、实际控制人所持上市公司股份已有93.4%被质押，占公司总股本的比例为 26.7%，这些都是亟需考虑的问题。

(来源：choice数据)

此前根据《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》：上市公司第三年度连续亏损的，自公布第三年年度报告之日起，证券交易所应对其股票实施停牌，连续亏损两年的华谊兄弟今年很有可能再度亏损，有被退市的风险，

但创业板注册制新规落地，即便连续3年都亏损，只要营收超1亿就不用退市的。对于这个标准，华谊是绝对可以通过的，看来华谊退市这个话题，可以暂告一段落了。

但在深交所的问询函中，也再度追问了华谊兄弟的资金状况。要求公司分析短期和长期偿债能力，是否存在流动性风险，并说明公司应对资金链紧张的具体措施。

2020年影视行业：都挺惨

要说2020年的影视行业，似乎都挺惨，市场的恢复并没有那么快，且是个长期的过程。

从行业上市公司盈利情况来看，2019年华谊兄弟、光线传媒以及北京文化这些行业龙头公司都出现了较大金额的亏损。万达电影亏损超过47亿元，华谊兄弟亏损超过39亿元，捷成股份亏损23.8亿元，北京文化亏损23亿元。

行业龙头尚且如此，其他公司的情况也就可想而知了。据统计，2020年上半年度影视行业27家A股上市公司亏损的就有21家，占比近八成。

渤海证券分析，2020年8月全月票房约为34亿元，整体票房处于逐步回升的趋势。9-10月已经确定档期的影片整体竞争力相对较强，预计上映的国产片《通往春天的列车》、《夺冠》、《姜子牙》、《我和我的家乡》和进口片《信条》、《假面饭店》具备一定的票房影响力，有望支撑起9-10月的票房收入。