小米高管解读三季度财报：正积极进行金融科技业务的风险控制

来自: 新浪科技

11月24日晚间消息，小米集团发布2020年第三季度财报。财报显示，第三季度小米集团营收721.63亿元，同比增长34.5%。非国际财务报告准则计量下，经调整净利润为41.28亿元，同比增长18.9%。财报显示，小米集团第三季度智能手机部分收入达到人民币476亿元，同比增长47.5%；智能手机出货量4660万部，同比增长45.3%。2020年第三季度，智能手机的ASP为每部人民币1022.3元，而2019年第三季度为每部人民币1006.5元。

财报发布后，小米总裁兼代理CFO王翔，CFO兼集团副总裁林世伟等高管首先召开了财报问答会议。

以下为记者问答会议主要内容：

瑞士信贷分析师：第一个问题，对于类似荣耀这样被母公司剥离独立发展的品牌，小米如何与其进行竞争？这是不是公司打败竞争对手的机会？第二个问题关于互联网业务，二季度这部分的毛利率出现下降，可能是由于游戏等毛利率相对较低业务的强劲增长，本季度金融科技和游戏业务也很可能导致利润率的下降，请问公司如何保证毛利率的稳定？管理层如何展望未来毛利率的走势？另外，监管环境的改变会否影响公司金融科技业务的发展策略？

王翔：我们在媒体上也看到了相关信息，实际上，十年前，小米也诞生于竞争非常激烈的市场，对于如何拓展国内和全球业务都有自己的策略。我们的策略是正确的，而且我们会专注于目前的策略：一是在产品方面，我们采取智能手机×AIOT（人工智能×物联网平台）的策略，专注于两个方面 — 智能手机是基石，消费物联产品作为系统的重要组成，形成乘数效应；二是持续在技术领域的投入，提高照相机、充电器等零部件的功能，保持创造新产品的能力，为国内外消费者提供优质产品。公司将继续关注国内外市场的增长潜力，拓展国际化战略。事实上，自年初以来，公司在很多地区的增长都非常不错，欧洲市场就是一个非常好的例子，另外还包括拉美，东南亚，也保持了在印度市场的地位。相信我们将继续在这些市场拓展我们的业务，同时公司也会继续关注各个市场的动态。对于我们而言，这是挺正常的竞争环境，我们的策略不会因此有什么改变。公司将继续专注于产品，用户，渠道，无论是线上还是线下。

林世伟：过去我们也对于毛利率的问题做过解释，金融科技业务对于服务业务的毛利率确实有负面效果。由于监管环境和疫情影响，我们在过去几个季度为该业务提供了补贴，公司对于风控非常重视，也密切跟踪合规情况，公司的信贷业务处于上升期；游戏方面的毛利率也确实比较低。综合以上因素，本季度的毛利率同上个季度相比持平。目前的毛利率水平也反映了当前的业务发展情况，未来的趋势需要视产品组合变化情况而定。总的来说，更有力的监管有利于整个金融科技行业的发展，自公司推出金融业务以来，在合规方面一直非常认真，包括执照，利率等方面都遵守监管政策。长期来看，互联网金融对于公司而言是一个非常不错的业务。目前除了消费者金融和零售商金融以外，公司还凭借在供应链和技术方面的优势，积极开展供应链金融业务，有利于公司整体毛利率的改善。

中金分析师Leping Huang：第一个问题关于公司智能手机业务的未来增长空间，长期来看，公司在欧洲和南美的市场份额可以达到什么水平？第二个问题，公司的互联网业务似乎自年初以来的每个季度都维持环比持平，公司如何看待互联网业务的发展？能否谈谈互联网业务的月活跃用户数增长和智能手机用户基数增长之间的关系？再过多长时间该业务才会出现比较强劲的增长？

王翔：公司未来还有非常大的增长空间，尽管今年年初以来各个业务都有非常不错的增长。以欧洲为例，我们在该地区位列前三名，但是市占率只有12%-13%，所以即使是在欧洲，我们的增长潜力也都还很大。我们在西班牙市场占有率最高，但是三季度小米在该国智能手机市场的占有率也只有34%，这是挺高的一个百分比，我们在其他地区的市占率都不到20%。拉美市场就更大的，我们还有非常大的增长空间，在该地区有些国家市占率是10%左右，有些地区还不到10%，公司进入该市场也只有一年时间，刚刚同运营商达成线上线下的合作关系，公司持续在这些市场的投资。印度市场，公司连续13个季度市占率第一，印度每年的智能手机市场规模达1.3亿到1.5亿支，而该国还有每年1.5亿支功能机的市场，公司还有很多工作要做，需要不断创新，制造高性价比，高性能的智能手机服务于印度消费者，将销售渠道下沉到乡村，帮助那里的人连接使用移动互联网，改变和改善他们的生活。这是我们的计划，我们对于未来五年的发展感到非常乐观。

林世伟：关于互联网业务增长的问题，三季度营收增长放缓的一个原因是公司正在积极地进行金融科技业务的风险控制，二是因为游戏业务，三是用户增速的势头非常不错，这个阶段还是专注于用户获取，未来再去考虑商业化变现的问题。公司将继续改善用户体验，努力获得更多用户。展望未来，互联网业务的增长前景非常不错，一是随着出货量的不断增加，积累的用户数也会越来越多；二是三季度海外互联网服务业务的营收增长非常快，同比增长超过75%，占整体互联网服务业务营收的12%；三是随着高端手机出货量的提高，据我们的数据显示，高端智能手机互联网服务所贡献的营收高于正常水平，因此会推高平均每用户贡献营收；第四，我们过去讨论的并不多，三季度互联网电视服务营收增长非常迅速。在中国市场，公司一直保持着智能手机出货第一名的位置，积累的用户也越来越多，商业化变现能力也不断改善。总体来看，未来增长潜力非常大，当然目前的工作重点还是获取用户。

王翔：是的，当然目前的工作重点还是获取用户，未来几年都是这样，我们在海外市场还没有开始商业化创收的行动，但是从我们的财报上，大家可以看到海外市场互联网业务的营收增长非常迅速。

高盛分析师Piyush Mubayi：第一个问题，三季度国内月活跃用户数的增长环比小幅放缓，但是智能手机市占率却出现大幅提高，而在同比增长方面的进步也不大，如何解释这几个数字之间的关系？第二个问题，可否介绍一下公司在国内市场的市占率及其同比变化情况？公司在西班牙和印度市场提高市占率的经验如何推广到其他市场？对提高国内市占率和5G产品市占率有何借鉴意义？

?王翔：月活跃用户数目前基本稳定在1.09到1.1亿之间，不同时间统计，这个数字可能会略有不同，公司就继续努力提高国内市场的市占率。中国市场非常独特，我们主要通过线上渠道增加市占率，但是中国还有非常巨大的线下市场，我们不光需要在一线城市开店，还需要在三四五六线城市拓展我们的销售网络，在这些地方开我们的小米之家，授权店等等，都需要时间。公司同时仍将继续拓展线上渠道，但是也会从今年开始制定线下覆盖的计划。

对于海外市场而言，情况更复杂一点。每个市场都不一样，比如印度和欧洲市场，欧洲的零售渠道以线下方式为主，线上渠道销售不超过10%，但是我们依然同线上渠道保持密切合作，我们同亚马逊在法国一些城市合作，同欧洲一些其他线上渠道合作营销，和用户进行沟通。同时，公司在同传统线下渠道合作方面也投入很大，比如在包括德国，西班牙和意大利在内等多个欧洲国家，我们同智能手机销售平台MediaMarkt形成非常强的合作伙伴关系， 当然还有多个类似MediaMarkt的合作伙伴。另外，我们也在海外市场开授权店，目前有超过700家，分布在多国市场。如果你去看印度尼西亚市场，我们需要同全国数千家类似夫妻店的小店铺合作来完成产品的销售网络的覆盖，三季度该国市场的增长势头也不错。印度市场的情况也有相似的地方，但是印度的线上和线下渠道都非常发达，线上渠道贡献率接近50%，如果想在印度市场取得成功，需要采取更为平衡的营销方式。公司将继续投资海外市场，已经建立一个系统来覆盖各主要市场的零售网络，对于未来两到三年的前景保持乐观。

摩根大通分析师Gokul Hariharan：第一个问题，未来几个季度金融科技业务的主要驱动来自哪些方面，消费者金融，零售商金融，还是供应链金融？第二个问题，我知道海外市场互联网服务还处于发展初期，但是因为公司提及了该业务首次贡献营收，可否介绍一下目前哪些市场有营收的贡献？

林世伟：公司一个月之前宣布了关于金融科技业务的新策略，主要专注于三个领域，消费者金融是一个，公司也在更多涉足供应链金融业务，这个领域的监管相对宽松，而且我们在这个领域具备更强的优势，另外一个是技术转让，应用公司的科技能力帮助金融机构提供供应链金融服务。消费者金融方面如大家所看到的，我们在过去几个季度一直在收缩贷款余额，现在已经看到曙光，过去几个月里业务得到了改善。供应链金融方面，我们有开展业务的优势，很多客户也是我们合作的供应商，或者是供应商的供应商，我们对其生产数据有更好地掌握，其中很多供应商依赖营运资金，我们可以运用数据方面的优势，令其生产过程更为高效。

海外市场方面，我们当然没有其他一些大公司的优势，比如海外应用市场，但是我们的广告营收贡献很大，还有预装收入，另外还有搜索方面的营收。

王翔：我们还没有真正开始海外市场互联网业务的商业化，但是一些应用程序已经有非常不错的表现，比如在某些市场，小米浏览器的月活跃用户数比谷歌Chrome还要多，真是很好的信号。我们目前的工作重点，第一仍然是用户获取，二是提高用户体验，将用户留在我们的生态系统之中，实现智能手机和物联网设备的更好连接，比如我们发布了几个新功能，包括小米妙享，通过小米手机控制物联网设备，让智能音箱播放手机音乐，反之亦然，另外还有小米UWV技术，实现手机变智能电视遥控器，手机内容传至智能电视播放等等。尽管公司还没有正式开始商业化，海外市场互联网服务营收已经有不错的增长。

汇丰分析师：第一个问题，第二波疫情对于公司在西欧市场的销售是否造成影响？四季度安卓设备供应链出现了增长的放缓，公司是否也看到类似的季节性放缓？第二个问题，三季度公司物联网业务毛利率达到14%的高点，未来几个季度这个水平是否是该业务毛利率的常态水平？还是会下降但仍将保持在10%以上？

王翔：疫情对于公司今年的业绩确实会造成影响，尤其是上半年，三季度有所恢复，但是影响肯定存在。然而，如我此前所言，智能手机业务抗跌性较强，越是困难时期，人们可能越需要智能手机，需求一直在，而挑战也不少，比如供应吃紧，疫情，公司会持续关注欧洲和印度的疫情，我个人还是有点乐观的，因为疫苗几乎很快就可以推出，我希望这个冬天是新冠疫情存在的最后一个冬天，我们对于明年保持乐观，如林世伟所言，我们已经看到曙光，我们在抗击疫情中也贡献了自己的力量，相信疫情时暂时的，会过去的。

林世伟：小米的物联网业务在行业内也是非常强的，很多产品都处于市场领先地位，公司也在拓展海外的物联网设备市场，智能家电产品的毛利率相比笔电和电视等公司传统产品而言，毛利率更高，这样的产品组合决定了更高的整体业务毛利率。另外，三季度海外物联网业务也有非常快速的增长，海外业务的毛利率也比国内要高。总体而言，物联网设备业务还处于发展初期，目前的主要任务还是改善用户体验，获取更多用户，而非提高毛利率。