迎接科创板首只CDR！基金公司纷纷修订基金合同

来源：证券时报

证券时报下中国基金报记者 陆慧婧 方丽

科创板首家CDR企业上市渐行渐近，为了把握新品种的投资机会，近日包括博时、易方达、华夏等多家基金公司纷纷修订基金合同，明确投资范围包含存托凭证并增加涵盖存托凭证的投资策略。

部分先行完成基金合同修订的基金公司更是成功进入科创板首家CDR——九号公司的网下配售名单。多位业内人士表示，CDR推行是国内资本市场国际化的重要途径，未来或有不少优质的红筹企业通过发行CDR回归A股。

基金公司批量修订基金合同

近日，多家基金公司纷纷忙碌起来，产品部联系托管行修改基金合同，后台部门抓紧完成系统升级，为参与CDR投资做准备。

华夏基金率先发布修订旗下部分公募基金基金合同的公告，公告中称，经与各基金托管人协商一致，并向中国证监会备案，华夏基金对旗下72只公募基金参与存托凭证投资修订基金合同等法律文件，包括明确投资范围包含存托凭证、增加存托凭证的投资策略、投资比例限制、估值方法等，并在基金招募说明书（更新）、产品资料概要中增加投资存托凭证的风险揭示。此后，包括易方达、博时、睿远、招商、鹏扬等十多家基金公司也陆续修改基金合同。

鹏扬基金产品总监刘燕表示，2018年6月证监会发布的《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》第四十二条中规定，投资者通过证券投资基金投资存托凭证的，基金管理人应当制定严格的投资决策流程和风险管理制度，做好制度、业务流程、技术系统等方面准备工作。根据该条规定，为保护持有人利益，各基金公司纷纷启动了基金法律文件变更，并进行公告，以便投资者知晓并做出相应的投资决策。

北京一位基金公司产品总监提到，CDR作为A股市场一类新增投资品种，基金公司还是要提前准备。他预计大部分基金公司都会修改合同，而实际投资中参与的标的则需要投研部门评估。

上海一位基金公司权益投资部总监也称，出于基金投资标的完整性考虑，近期各家基金公司都在修订基金合同，不过修订合同涉及到的机构比较多，还需要经过托管行确认，需要一定的时间，他所在公司此次就因为合同没有修订完毕，因此没来得及参加科创板首单CDR，希望下一单能赶上。

“我们近期也进行了修改，其实数十只产品合同修改，这样增加可投范围，这样一旦市场有机遇就可以积极参与。”据一位深圳产品人士表示。

不过也有基金公司目前尚在观察阶段。华南某基金公司市场部人士表示，所在公司目前正在研究是否在基金合同总增加CDR，暂时还没有修改合同的打算，后期如果投研部门有相关需求，也会进行修改。

上海一家中型基金公司市场部人士反馈，增加CDR的相关基金合同修订不需要基金持有人大会同意，只需要签个补充协议，发个修订公告即可。但需要运营系统支持，费用大致一两百万，因此所在公司目前没有这方面的准备。

多只基金入围九号公司网下配售

9月29日，九号公司作为红筹公司申请公开发行 CDR 并在科创板上市，科创板也正式迎来首家申请发行CDR的企业。

九号公司是专注于智能短交通和服务类机器人领域的创新企业，小米集团不仅是九号公司的股东，还是九号公司定制产品独家分销渠道的唯一客户。

10月16日，九号公司发布公开发行存托凭证并在科创板上市发行公告，确定本次存托凭证发行价格为 18.94 元/份，网下配售对象名单中，华夏、博时、易方达、睿远、上海东方证券资产等多家公募均为有效报价配售对象。

谈及未来投资机会，鹏扬基金股票投资部副总监赵世宏表示，CDR作为一个全新的投资品种，各类金融产品在投资上还需要履行一定程序，并配备相应的交易、估值系统模块，才可以参与投资。在投资逻辑和交易层面，CDR与A股股票和港股通基本一致，投资价值主要来自基本面。此外，将来可能有不少优质的红筹企业通过发行CDR回归A股，有可能会涌现一些好的投资机会，这个还要根据具体的品种具体分析。

上述上海基金公司权益投资部总监也指出，未来是否参与CDR投资主要还是看公司基本面情况，是否是CDR形式并不是投资的关键因素，好的公司无论是哪种形式，大家都会积极关注。

上海基金公司一位产品部总监则认为，CDR整体体量不能与其他板块相比，基金公司重点还是关注一些头部互联网企业通过CDR模式回归A股。

“CDR中应该有一些不错的标的可以参与，我们整体上比较关注，不过CDR进程速度还有待观察，在选股上也是和之前一样，优选细分领域的龙头公司。”据华南一位投资人士表示。

华泰证券在研报中分析，CDR推行是国内资本市场国际化的重要渠道，注册制改革则为CDR推行提供了更广泛的运用场景，有助于股票供给结构优化，并利于国内估值体系与国际接轨。人民币资本项目不可自由兑换或导致基础股票与CDR“同股不同价”。未来可把握两类投资机会：一是套利的机会，收益率取决于CDR的折溢价情况；二是估值提升的机会。