鲍威尔为进一步降息开大门，对冲基金加速布局银行股

美联储主席鲍威尔周二为进一步降息敞开了大门。闻声，美股科技股周二回落，拖累标普500指数结束三连涨，纳指也下跌0.9%。“美股科技七巨头”周二全线下跌，周一这些公司股票推动美股三大股指再创纪录新高，能源、公用事业和消费必需品类股等周期股则录得上涨。

投资机构Alexandria Capital的研究总监利贝拉托雷(Lou Liberatore)称：“美股市场一直以来是一个两极分化的市场。人工智能（AI）概念股在推动市场，而市场的其余部分则在原地踏步。美联储降息重启，可能改善这一分化。”

对冲基金已开始布局银行、保险、消费金融类股

高盛上周五给客户的报告显示，旗下证券部门监测的全球对冲基金上周以三个月来最快的速度买入了全球银行股、保险股和消费金融类股，因为预计美联储降息周期叠加监管放松，将使得这些机构和企业的交易量增加将提高利润，推高股价。其中，北美和欧洲占据了上述对冲基金的大部分多头头寸，意味着欧洲和美国银行股最被看好。今年至今，欧洲银行指数（.SX7P）上涨了40%以上，而标普500银行股指数（.SPXBK）仅上涨了20%多一点。

报告还显示，金融股为对冲基金的第二大买入板块，科技股买入量则排在其后。同时，上周全球对冲基金以过去8个月来最大幅度提高了总杠杆水平。总杠杆水平是衡量对冲基金交易量的指标。

英国投行Panmure Liberum的分析师团队在17日的一份报告中表示：“年初，我们就预计，监管机构和政府的务实态度将为银行和金融机构带来更好的一年，这会同时体现在运营和股价层面。截至目前，一切进展顺利。”报告称，理论上，银行通常会在利率较高的时候赚钱，但较低利率的前景已经被计入股价，而美联储降息带来的低利率可能刺激更多企业、机构融资活动，有利于银行。

美联储上周自去年12月以来首次降息，点阵图暗示10月和12月会议上还将进一步降息。高盛首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）在本月稍早接受采访时表示，该行预计今年稍晚将迎来自2021年7月以来首次公开募股（IPO）最繁忙的一段时期。

事实上，这一预期更早就已显现。根据今年6月23日~30日期间对华尔街约100名首席投资官、股票策略师、投资组合经理进行的调查，近70%的受访者预计，今年下半年周期股的表现将好于成长股。在行业板块层面，大多数投资者(67%)预计，金融类股将在下半年成为最大赢家。与此同时，在美国23家大型银行通过美联储的压力测试后，将会放宽对银行的监管，并且各大银行还纷纷提高了派息，这也提升了银行股的吸引力。

反之，受访者担忧随着美债收益率上升，高估值科技股最近的反弹行情将越发岌岌可危。富国银行股票策略主管哈维 (Chris Harvey)称，科技公司和成长型公司的市盈率非常高，今年夏末或初秋可能出现两位数程度的回落。

美股房产股也受益

市场还预计，房地产股会成为美股中受益的板块之一。分析师表示，如果货币宽松政策转化为更低的抵押贷款利率和更强劲的经济活动，将帮助陷入困境的美国房地产行业，房屋建筑商股票也可能受益。

金融服务公司Edward Jones的高级全球投资策略师卡卡弗斯（Angelo Kourkafas）表示：“如果让我给出某个能从美联储重启宽松周中受益的领域，住宅建筑商无疑是其中之一。其他能受益的板块还包括对利率和经济情况更敏感的消费类板块和小盘股。这些板块的市场占比将扩大，涨幅超过此前推动美股走高的大型科技股。”上周，追踪美股小盘股的罗素2000指数盘中近四年来首次创下历史新高。最近几周，随着市场对美联储大幅降息的预期，美股房地产股也已然回暖。费城证券交易所住房指数（.HGX）本季度迄今已上涨15%，超过标普500指数同期逾7%的涨幅。不过以今年至今表现来看，该指数仍落后于标普500指数。

个股来看，三季度涨幅居前的美股房地产个股包括四大房地产开发商之一的DR霍顿（DHI.N），涨逾30%，KB家居（KBH.N）和托尔兄弟（TOL.N）也均涨逾 20%。家居装修零售商劳氏（LOW.N）和家得宝（HD.N）三季度以来分别上涨约20%和13%。

美国抵押贷款银行家协会（MBA）上周三公布的最新数据也显示，截至9月12日当周，30年期美国固定利率抵押贷款合同利率降至6.39%，为2024年10月初以来最低。纽约投行KBW预测，抵押贷款利率年底前可能进一步跌至约6%。

投资机构Natixis Investment Managers Solutions的首席投资组合策略师詹纳斯维兹（Jack Janasiewicz）表示：“如果某些期限的抵押贷款利率能伴随美联储降息而下降，会给美国房地产市场注入一点活力。”他认为，降至5%是一个重要门槛。但他也提示称，较低的联邦基金利率不一定会导致抵押贷款利率同比例降幅，因为抵押贷款利率与10年期美国国债收益率的关系更为密切，而10年期美债收益率受到更广泛因素的影响。

本周将公布的经济数据也将进一步揭示住房市场状况，包括成屋销售和新屋销售数据。资管机构Murphy & Sylvest的高级财富顾问兼市场策略师诺尔特（Paul Nolte）称：“住房交易量回升不仅对房地产股，也通常对美国经济活动有利。因此我们希望看到这些数据持续上升。”